事件:瓦克化學于3 月15 日宣布提高有機硅產(chǎn)品價格。自2017 年4 月1日起,提高有機硅聚合物、硅油及更多延伸生產(chǎn)階段的有機硅的價格。根據(jù)產(chǎn)品系列、地區(qū)和業(yè)務領域不同,價格提升幅度在10%至20%之間。

　　瓦克有機硅是全球最大的有機硅產(chǎn)品生產(chǎn)廠家之一,供應3000 多種高度專業(yè)化的創(chuàng)新型產(chǎn)品。產(chǎn)品種類涵蓋以有機硅為基礎的油類、乳液、樹脂、彈性體和密封劑、硅烷、硅烷封端聚合物、氣相二氧化硅等。

　　此外,在近期舉辦的第23 屆全國鋁門窗幕墻博覽會上,由于107 硅膠等原材料成本持續(xù)上漲,玻璃膠廠商首次提價,展會期間訂貨的經(jīng)銷商漲價6~10%,展會后訂貨漲價10~15%不等,平均漲幅在6%至15%之間。

　　行業(yè)持續(xù)低迷疊加環(huán)保趨嚴,有機硅上游單體及DMC 供應緊張,價格持續(xù)上漲(DMC 為二甲基硅氧烷混合環(huán)體, 2 噸單體可生成約1 噸DMC,是下游硅橡膠、硅油的直接原料)。有機硅行業(yè)低迷多年,部分盈利能力較差企業(yè)已永久退出,全球產(chǎn)能逐步縮減,國內外未來幾無新增產(chǎn)能投放,加之國內環(huán)保監(jiān)管趨嚴且逐漸呈常態(tài)化,供給有望一步收縮,而下游需求穩(wěn)定增長,行業(yè)供需格局已有較大改善。

　　2016 年年中以來,DMC 價格持續(xù)上漲,當前最新價格已經(jīng)上漲到21000元/噸,較2016 年年中低點12500 元/噸上漲約60%,而當前DMC 與主要原料價差約10000 元/噸,每噸價差較2016 年年中低點上漲達5000 元左右,行業(yè)盈利水平顯著提升。

　　價格向下傳導順利,產(chǎn)業(yè)鏈景氣全面復蘇。伴隨原料有機硅單體及DMC價格穩(wěn)步上漲,下游硅橡膠、硅油、玻璃膠等終端產(chǎn)品相應提價,上下游價格傳導順利,產(chǎn)業(yè)鏈景氣全面復蘇,下游產(chǎn)品提價為上游單體及DMC企業(yè)維持當前價格乃至進一步提價提供支撐,有機硅單體及DMC 生產(chǎn)企業(yè)盈利情況預計將顯著改善。

　　重點推薦新安股份(單體產(chǎn)能28 萬噸,2017 年擴大至約30 萬噸,配套室溫膠、高溫膠、硅油等下游產(chǎn)品)、三友化工(單體產(chǎn)能20 萬噸),同時建議關注興發(fā)集團(單體產(chǎn)能18 萬噸)、魯西化工(單體產(chǎn)能5 萬噸)。DMC 價差每擴大1000 元/噸(含稅),四家公司分別增厚EPS0.17、0.05、0.13、0.01 元。

　　風險提示:行業(yè)競爭加劇風險,原材料價格大幅波動風險。