事件：回天新材發(fā)布2018年一季度業(yè)績預(yù)告，2018年1-3月，公司實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤6009.16-6933.65萬元，同比上升30-50%，大幅超出市場預(yù)期。同時，公司擬進行2017年利潤分配，預(yù)案為每10股派息5元。此外，公司暫停籌劃購買膠粘劑行業(yè)相關(guān)公司股權(quán)并復(fù)牌，對公司當(dāng)期業(yè)績無影響。

　　公司點評：原材料價格暴漲期已過，前期布局步入收獲期2017年公司產(chǎn)品主要原材料漲幅較大，部分材料漲幅過100%，大幅增加了公司的生產(chǎn)成本，拉低了公司的利潤增速。但公司在2017年仍然保持了30%左右的營業(yè)收入增速。正如我們之前的推薦邏輯一樣，市場打開逐步顯現(xiàn)，原材料價格漲幅不可能一直維持高位，一旦原材料價格維持在較為穩(wěn)定的區(qū)間，利潤釋放就將會超出預(yù)期。公司前期的千人計劃等團隊引進、標(biāo)桿客戶處實現(xiàn)進口替代，環(huán)保聚氨酯膠、PUR熱熔膠、高性能丙烯酸酯膠等產(chǎn)品市場拓展迅速等因素將在未來持續(xù)為公司業(yè)績增長提供動力。同時，原材料的大幅漲價也使得公司在費用管控、流程節(jié)能降耗方面的潛力進一步被挖掘。

　　產(chǎn)品升級+客戶拓展實現(xiàn)多點開花公司在膠粘劑產(chǎn)能及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上進行了升級和調(diào)整。公司啟動乘用車用膠、新能源電池用膠、PUR膠和裝配式建筑用膠四大戰(zhàn)略項目，并在多個項目取得技術(shù)突破及客戶突破。膠粘劑方面，在汽車制造領(lǐng)域，成為宇通客車中通、金龍客車、東風(fēng)日產(chǎn)等供應(yīng)商，標(biāo)桿效應(yīng)顯現(xiàn)，并拿下比亞迪、北汽等訂單;電子電器領(lǐng)域，長期合作伙伴有明緯、茂碩、臺達等知名企業(yè);軌交領(lǐng)域，國內(nèi)高鐵行業(yè)六大主機廠已經(jīng)全部進入;新能源領(lǐng)域，前十大客戶中占據(jù)30%-70%的份額;軟包裝領(lǐng)域，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于食品、醫(yī)藥、日化等行業(yè)巨頭包裝結(jié)構(gòu)中，并成功進入海外市場;高端建筑領(lǐng)域中標(biāo)多項標(biāo)桿訂單，并且將受益于裝配式建筑興起及雄安新區(qū)建設(shè);工業(yè)設(shè)備及工程用膠領(lǐng)域，獨家中標(biāo)港珠澳大橋項目。同時，光伏背膜工廠廠房搬遷完畢，出貨量大增，品牌名氣成型;子公司與武漢博茗共同出資設(shè)立武漢博天電力，計劃未來三年分別建成10MW、30MW和60MW光伏電站，擬以組件實物出資，改善現(xiàn)金流。