2017年由于氨酯系列產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，且銷(xiāo)量上升，A股化工龍頭萬(wàn)華化學(xué)2017年創(chuàng)上市以來(lái)的最佳年度業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入531.23億元，歸母凈利潤(rùn)111.35億元，均創(chuàng)新高。同期，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手德國(guó)的科思創(chuàng)(原拜耳材料)銷(xiāo)售總額達(dá)141億歐元，增長(zhǎng)18.8%，凈利潤(rùn)20億歐元，增長(zhǎng)逾一倍。“預(yù)計(jì)2018年MDI將仍處于高景氣周期，但不可能持續(xù)大漲。由于環(huán)保要求提高和下游新能源汽車(chē)、家具裝飾等需求增長(zhǎng)，龍頭企業(yè)仍值得期待。”業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)。

　　聚氨酯(PU)是用途廣泛的化工材料，應(yīng)用于家電、汽車(chē)、家具等多個(gè)領(lǐng)域，主要原料是MDI、TDI等。由于聚氨酯生產(chǎn)裝置高壁壘、高投入，目前行業(yè)內(nèi)企業(yè)不到10家，呈現(xiàn)寡頭壟斷格局，且需求旺盛，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)2018年將仍處于高景氣周期。

　　去年，萬(wàn)華化學(xué)每股收益達(dá)到4.07元。作為行業(yè)絕對(duì)龍頭，公司擁有MDI產(chǎn)能160萬(wàn)噸，聚氨酯產(chǎn)品全球市占率高達(dá)20%，充分受益行業(yè)景氣周期。根據(jù)公告，2017年公司聚氨酯業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入298.3億元，同比上漲81.72%;　毛利率為55.4%，同比上漲近15個(gè)百分點(diǎn)。這家中國(guó)企業(yè)已成為全球最大的MDI生產(chǎn)商，超過(guò)巴斯夫、科思創(chuàng)等巨頭，后兩家都是德國(guó)化工企業(yè)。

　　去年末，萬(wàn)華化學(xué)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手科思創(chuàng)公布了擴(kuò)張MDI 產(chǎn)能的計(jì)劃，宣布位于西班牙的MDI生產(chǎn)線年產(chǎn)能將增加至22萬(wàn)噸，同時(shí)位于德國(guó)的MDI工廠也計(jì)劃在2018年底擴(kuò)產(chǎn)至每年40萬(wàn)噸，以滿足涂料和粘合劑行業(yè)不斷增長(zhǎng)的需求。目前，科思創(chuàng)擁有三大主營(yíng)業(yè)務(wù)：聚氨酯原料(MDI、TDI、聚醚多元醇等)，聚碳酸酯(PC)，涂料、粘合劑、特殊化學(xué)品(CAS)原料。由于聚氨酯價(jià)格飆升，去年科思創(chuàng)在歐、美和中國(guó)三個(gè)市場(chǎng)的核心業(yè)務(wù)銷(xiāo)量都有所上升，平均增長(zhǎng)3.4%。同時(shí)，該板塊EBITDA增長(zhǎng)151.1%，達(dá)到22.12億歐元。得益于產(chǎn)能利用率持續(xù)走高，科思創(chuàng)的自由經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流再創(chuàng)新高，達(dá)到18億歐元，較2016年增長(zhǎng)34.8%，預(yù)計(jì)2019年達(dá)到50億歐元。2014年9月，拜耳集團(tuán)將材料科學(xué)徹底剝離，并命名為“科思創(chuàng)”，2015年10月在法蘭克福證交所上市。自上市以來(lái)，科思創(chuàng)的市值和自由流通股不斷增加，目前市值約176億歐元。德國(guó)證券交易所日前宣布，2018年3月19日通過(guò)快速通道將科思創(chuàng)納入其藍(lán)籌股DAX指數(shù)。